美國總統已把自己困在角落。首先，他公開表示將下任聯準會（）主席的候選人名單只有四人；第二，現任主席鮑爾的任期要到5月才屆滿，川普卻要提前宣布人選，引發諸多預測。如今，川普又被迫將目標轉向他並不滿意的人選。所幸如果他能務實一些，仍有兩位不錯的選擇對象。

川普似乎正在尋找的對象是，既能對他效忠，又能夠挺過參議院的人事同意程序，還能令市場相信長期利率將會下降。川普要達成上述目標，需要非常好的運氣。這樣的人選絕不是從一開始就領先的哈塞特與華許。

國家經濟委員會主任哈塞特絕對忠誠，一直是川普的首選，但投資人懷疑他是否有膽識力守Fed的獨立性，以及執行抑制的艱鉅任務。在司法部對Fed主席鮑爾發動刑事調查之後，這種懷疑氛圍已升高，川普本人也淡化哈塞特被提名的可能性。

華許不是川普的理想人選。儘管華許最近在媒體上的發言與白宮立場一致，但華許長期一直屬於「鷹派」，曾嚴厲批評量化寬鬆政策，不大可能落實川普想要利率大幅下降的目標。華許的思維屬於共和黨主流的自由市場保守主義，而非川普的民粹主義。

於是就只剩債券市場的「全球主義者」李德，及「Fed體制主義者」沃勒兩位候選人。李德是貝萊德集團的固定收益部門投資長，原本一直是「陪榜者」，但據說他近期與川普面談甚歡。李德是備受尊敬的市場老手，而且能夠獲得參議院的支持。

李德近月來一直倡議貨幣政策應該更寬鬆，主要是基於經濟方面的理由，而非響應川普團隊的說法。他主張目前勞動市場的風險大於通膨升高，而且緊縮性政策可能意外造成財富分配效果，例如刺激有錢人消費，但傷害小企業及年輕人。

李德是一項打破框架的選項。他是四位人選中唯一沒在Fed任職過的人，而且他與華許同樣不是經濟學博士；他與Fed最密切的連結，是他曾擔任紐約區聯邦準備銀行金融市場投資人顧問委員會的顧問。從政治面來看，川普的盟友可能認為李德是「全球主義者」，曾經協助推動ESG投資。

接下來是Fed現任理事沃勒。他從2020年任職來，不僅一直高度尊重Fed體制，也展現出不錯的政策直覺。他2021年最先擔憂通膨升高，2022年他又強調Fed能抑制通膨而使經濟不陷入衰退；最近Fed決策委員會在他的思想領導接連降低利率，以保護勞動市場。

沃勒在利率走向方面與川普的看法一致，但依據的是正確的理由，而且市場相信他能協助完成對抗通膨的工作，並使長期利率下降。如果沃勒未能中選，應該是因為他不願使獨立的Fed淪為川普的奴才，以及他在與川普面談時演技還不夠好。

李德與沃勒都是川普強有力的選項；兩者中若有其一中選，對市場及美國民眾都是一種福氣。

（作者Jonathan Levin是彭博資訊專欄作家／編譯任中原）