從3月低點強力反彈，標普500指數近來再創歷史新高，但量化模型顯示，市場情緒出現過熱跡象，暗示未來漲勢可能放緩。

彭博量化模型顯示，投資人情緒走向「狂熱」領域。該模型追蹤六個指標，其中三個促使模型情緒升溫，包括高收益企業債利差、低波動性、配對股票關聯性（pairwise correlation）。另外，費城半導體指數也徘徊在網路泡沫以來，最為超買的水位。

這不盡然表示股市會崩盤，這種情況下，美股往往會進一步上漲，但升幅較為和緩。2012到2023年之間，要是樂觀情緒持續高漲後，羅素3000指數在接下來三個月，平均報酬為2.9%。此一時期大型股往往表現較佳，標普500績效較羅素2000小型股指數，高出約178個基點。

然而，這次的漲勢與過去不同，這種規模的單月劇烈漲勢，通常發生在大跌之後。但這回股市是從高點續漲至歷史新高，這種情況可能會限制未來的上行空間。彭博策略師表示，歷史顯示仍有正向報酬，但幅度較小，而且大型股會重新成為領漲股。

美股最近漲勢主要由科技巨擘推動。華爾街許多人士相信，需要更多個股參與漲勢，才能確保美股續揚。如此一來，能緩和科技股回歸正常水位的痛苦。BTIG策略師警告，晶片製造商和科技股的狂飆派對，比1999年「更極端」，半導體指數或許會出現修正。